文化 2024祥瑞汽车深度呈文：架构迭代&家具力普及，加快追逐龙一

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呈文谋略：20页

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祥瑞汽车（00175.HK）在2024年展现出将强的发展态势，量利捏续收尾，架构迭代与家具力普及权贵，加快追逐行业逾越地位。

1. 2024年量利收尾情况

- 出口获利斐然：外洋工场布局捏续鼓动，在出口大年配景下，24年1 - 9月累计出口31.4万辆，同比增长61.9%。俄罗斯商场阐发凸起，1 - 9月销量达11.3万辆，同比增长96.0%，9月市占率超10%。2025年还见解在越南新投建产能7.5万辆的整车工场，加快世界化程度。

- 内销开启新周期：8月起多款新车上市开启新品大周期，如星河E5首月销量破1.3W，测度稳态月销可达1.5W，毛利率爬坡至10%+，评释祥瑞在商场需求把控和平台化降本方面有理会改善。

2. 2025年瞻望及家具上风

- 星河品牌全面升级：全新架构GEA登场，闲隙多种能源面貌，模块化程度高，基于此架构的星河E5和祥瑞星愿上市2 - 3个月内销量爬坡至1.5W+。能源系统雷神混动升级，热效果普及到46.5%，续航里程实测打破2390km，变速器由三档变单档，更稳当市内通勤需求。此外，商议院整合实现平台化，降本增效。

伸开剩余79%

- 家具竞争力突显：25年星河品牌多款混动新车将冲击商场，在10 - 20W价钱带上风理会，插混家具与竞品比拟，调换价钱区间轴距更长、空间更大，调换空间下订价比合伙油车更低，如星舰7有望成为爆款。纯电车型中，星愿对准A0级商场，空间更大；E5聚焦10 - 15W下千里商场，性价比凸起。

3. 盈利预测及业务分析

- 盈利预测诊治：基于新车型规划，测度2024 - 2026年贸易收入分辨为2110.47亿元、2577.44亿元、3051.14亿元，归母净利润分辨为161.55亿元、121.93亿元、147.00亿元。

- 业务板块分析：祥瑞品牌燃油车为主，销量测度小幅下滑；极氪品牌随新车型发布销量增长；领克品牌捏续热销且出海鼓动；星河品牌与几何统一后销量普及权贵，新能源转型关节，多款新车待发。

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发布于：广东省